最近很多用户反馈：为什么 Mixin 里面会出现两个 MU 合约？
其实，这是因为 Mixin 已经在部分币种上接入了 Hyperliquid（HYPE）流动性。

如何区分是不是 Hyperliquid 合约？

Hyperliquid 合约市场分为官方创建的包括 BTC ETH 等山寨币的加密货币合约市场，以及由 HIP-3 协议支持的包括 trade.xyz 创建的美股、大宗、外汇等代币化合约市场。

其中官方创建的合约市场中，BTC 的最大杠杆为 40 倍、ETH 的最大杠杆为 25 倍，其余山寨币均不会超过 20 倍。

而包括由 trade.xyz 创建的代币化合约市场中，S$P500 的最大杠杆为 50 倍，XYZ100 为 30 倍，其余的美股及其它资产一般不会超过 20 倍。

因此，但凡看到最大杠杆值没有超过 50 倍的合约标的，则大概率就是对接的 Hyperliquid 的合约市场深度了。

由于接入的是 Hyperliquid，因此采用的是 Hyperliquid 的风险控制模型，维持保证金率、爆仓价格计算方式以及清算机制都会有所不同。

什么是维持保证金率（MMR）？

维持保证金率（Maintenance Margin Rate，简称 MMR）可以理解为：维持仓位所需的最低保证金比例。

当你的账户权益低于这部分保证金时，就会触发清算。

Hyperliquid 的计算方式为：MMR = 1 ÷（2 × 最大杠杆）

例如 CXMT 当前最大杠杆为 10x，因此：MMR = 1 ÷ (2 × 10) = 5%
后续计算爆仓价时，就使用 5%。

多单爆仓价怎么算？

Hyperliquid 隔离保证金模式下，当满足下面这个条件时，就会触发清算：
保证金 + 未实现盈亏 = 维持保证金
其中：
未实现盈亏 = 数量 ×（爆仓价 − 开仓价）
维持保证金 = 爆仓价 × 数量 × MMR

整理后，可得到多单爆仓价计算公式：
多单爆仓价 =（数量 × 开仓价 − 保证金）÷〔数量 ×（1 − MMR）〕

举个例子

• 开仓方向：做多
• 开仓价格：100 USDT
• 持仓数量：10
• 保证金：100 USDT
• MMR：5%
  代入公式：
  （10 × 100 − 100）÷〔10 ×（1 − 5%）〕≈ 94.74 USDT
  也就是说，当价格跌至约 94.74 USDT 时，就会触发清算。

空单爆仓价怎么算？

同样满足：保证金 + 未实现盈亏 = 维持保证金
不过空单的未实现盈亏为：数量 ×（开仓价 − 爆仓价）
整理后得到：空单爆仓价 =（保证金 + 数量 × 开仓价）÷〔数量 ×（1 + MMR）〕

例如：

• 开仓价：100 USDT
• 数量：10
• 保证金：100 USDT
• MMR：5%
  代入公式：
  （100 + 10 × 100）÷〔10 ×（1 + 5%）〕≈ 104.76 USDT
  也就是说，当价格上涨至约 104.76 USDT 时，就会触发清算。

为什么 Hyperliquid 清算后还会返还一部分保证金？

不少用户发现，在 Mixin Futures Bot 收到清算通知后，除了显示仓位被清算，还会看到一笔返还金额。
这是 Hyperliquid 的一个特点。
很多交易平台会一直清算到仓位价值几乎归零，而 Hyperliquid 会在达到清算价后，由清算引擎提前接管仓位。

因此：
不会把保证金全部消耗完；
剩余未使用的保证金，会在清算完成后返还给用户。
所以，当你看到返还时，不代表系统算错了，而是 Hyperliquid 清算机制正常返还剩余保证金。

⚠️返还金额并不是固定比例。 实际返还多少，会受到市场波动、成交价格以及仓位规模等因素影响，因此每次返还金额都可能不同。